[和金善石]钢铁企业洗礼重生,注重高分红!

特别声明《证券期货投资者适宜性管理办法》自2017年7月1日起正式实施 我们通过微信公众号等渠道发布的这一信息,只提供给东方证券客户中不低于中低风险承受水平的投资者。 如果您不是上述风险承受水平的投资者,请不要阅读、转发或使用此信息。 谢谢你的理解和合作!上周你推了什么?上周,市场一路震荡,该指数触及新的调整低点,距离完成缺口只有一步之遥。最后,上证综指本周上涨2.45%,k线再次收盘。在电路板表面,电路板的热点相对较松。5G主题带来了“因见光而死”。盈利效果不够持久,两个城市的规模可能会继续缩小。我们在上周的周报上说,“市场还没有好转;有人建议投资者继续保持谨慎和乐观。”目前,市场趋势更符合我们的判断。 上周的股票推荐评估:新能源和电力行业将进行短期调整,通威的股价每周上涨9.03%,日月的股价每周上涨6.04%。随着政策的落地,一些项目将逐步开工建设,行业业绩将迎来一个恢复期。朝日股价每周上涨5.21%。自轻型新能源汽车时代以来,特斯拉就被该公司深深束缚,等待其性能发布。 展望本周,市场可能会在触底后出现报复性反弹。在海外,美国经济疲软导致降息预期持续上升,宽松的信号支撑着美国股市的强劲反弹。目前,市场开始关注国内政策能否跟上。在6月份流动性普遍紧张的背景下,维持宽松的环境是非常必要的。从技术上讲,市场偏向空头,有短期或触底走势,但在年线的强劲支撑和政策预期下,市场预计将出现超卖反弹。职位建议:增加到50% 本周“其他山石”1的亮点。在不确定的背景下,如何把握确定性的机会?2.该部门的企业质量有了显著提高。高额股息建造了一条护城河!3.注重混合改革和创新业务。老国有企业期待迎来第二个春日!在市场不确定的背景下,如何把握确定性的机遇?国鑫证券认为,自5月以来,原本似乎正在缓和的中美贸易摩擦引发了另一场风波,这在短期内大大加剧了全球资本市场的波动性。 随着中美贸易摩擦的进一步升级,a股市场的波动性最近大幅增加。 贸易纠纷对a股市场的影响可能是多方面的,最大的一个是“不确定性”的急剧增加,贸易摩擦增加了中国企业长期利润水平的不确定性,这也是股市下跌的最重要原因。 在此背景下,a股市场的主要投资逻辑有三个主要方向:一是关注上市公司利润的“稳定性”,这是当前不确定性中最大的“确定性”;二是把握科技战争下中国“自主可控”领域的投资机遇。第三是关注以“国家安全”为主题的投资机会,包括能源安全和粮食安全。 投资主线1:利润“稳定”享有较高的估值溢价,持续稳定和较高的净资产收益率是股价上涨的罕见和充分条件 历史数据显示,当一个企业能够拥有持续、稳定、高的净资产收益率时,该公司的股价几乎“肯定”会上涨,甚至在一定程度上忽略估值。这是当前市场形势下最能把握的“确定性”。 投资主线2:关注“自主可控”领域的投资机会;当前的环境正在加速中国制造的替代和自主可控的进程 一方面,国内政策积极促进国内替代和技术创新的发展 另一方面,“科学技术”是中美贸易战的主要战场。随着中美贸易摩擦的不断升级,美国在科技领域对中国的各种遏制行动开始轮番展开,包括对高科技产品实施出口限制、投资限制、技术封锁、中断人才交流等。 在优惠政策和中美贸易战的双重催化下,中国自主可控领域可能迎来良好的发展机遇。 主线3:关注非科技领域的“国家安全”投资机会。随着中美贸易摩擦的逐步升级,涉及“国家安全”的相关领域也将受到关注,包括中国的粮食安全和能源安全问题。 正如基辛格所说,谁控制石油,谁就控制所有国家。控制食物的人控制全人类。 中国对外国食品的依赖急剧上升。2018年,中国的粮食自给率仅为85.5%,比2008年的93.4%大幅下降。 与此同时,中国对外国原油的依赖上升至67.8% 在中美贸易摩擦不断升级的背景下,能源安全问题也至关重要。 这个星期我们应该看什么?该部门的企业质量显著提高。高额股息将建造一条护城河!光大证券认为,钢材价格的盈利能力将逐渐回归理性。 首先,供给弹性仍在显现,主要来自产能利用率的提高和产能置换。 2019年1月至4月,粗钢产量同比增长10.1%;2019年上市钢铁企业粗钢产量目标同比增长3% 钢铁产量的增长主要来自两个方面:(1)从2019年至今,全国高炉产能平均利用率提高了2.5个百分点,主要是由于环保能力约束减弱、钢铁企业技术改造和效率提高;(2)产能置换通常会导致钢铁产量的真正增长。首钢京唐二期和上港日照一期二期工程将于2019年投产,增加钢材供应。 下半年,我们还将密切关注国庆70周年等“回眸”行动和事件的可能影响。 从中期和长期来看,钢材供应弹性的逐渐释放是一个自然过程。 其次,需求是平静的。 2019年5月,新的钢铁采购经理人指数为46.7%,同比下降5个百分点。从行业来看,自2019年以来,房地产热潮显著升温,投资和建筑面积同比大幅增加。基础设施建设相对稳定;汽车等制造业相对疲软。 钢铁的总体需求保持平稳,预计将在2019年下半年继续增长。 然而,就投资而言,钢铁企业的“内部实力”越来越雄厚,股息率为5.7% 在过去两年里,该行业保持了较高的利润,这大大提高了大多数上市钢铁企业的质量,包括资产负债率、员工效率、折旧和税率,这些都已恢复健康状态。2018年,26家上市钢铁公司中有16家获得股息,占母公司净利润的36%,加权平均股息收益率为5.7%。钢铁行业的投资回报率相对较高。 相关目标:大冶特殊钢和吕林燕钢铁 好公司在哪里关注混合改革和创新业务?国有老企业期待迎来第二个春日!国鑫证券认为,中国联通的混合改革从以下三个方面着手:股权结构、管理体制和业务创新。结果表明:(1)融资缓解了金融压力,提高了资产质量,为4G扩张和5G投资提供了基础,显著改善了移动业务 随后移动服务的增长取决于4G和5G用户普及率的提高和移动用户数量的竞争。 (2)从强化激励、精简人员和制度创新三个方面入手,充分激发员工活力,提高管理效率,2018年员工人均收入将大幅增加,后续效果有待进一步发酵。 (3)借助全球领先互联网玩家的资源、创新的业务模式和业务内容,业务运营更加注重互联网,渠道成本大幅降低,工业互联网业务(IDC、信息技术服务、物联网、云计算、大数据)表现出色,成为联通后续的增长引擎。 在多种因素的共同催化下,公司在18年内实现了5.84%的高水平增长,净利润大幅逆转。 此外,移动网络、固定网络和创新服务都有了很大改善空,值得期待。 通过对三大运营商在移动网络、固定网络等信通技术资源方面的比较,可以发现中国联通目前在移动网络领域的资源相对薄弱,5G时代也将进行密集的面向应用的网络覆盖,业务规模将继续保持跟随者的地位。公司在固定网络领域的网络资源基础良好,但未得到有效利用,后续改进空较大。一般来说,信通技术在资源禀赋方面有自己的优势,而联通有一定的比较优势。 信通技术更大的市场容量吸引了全球运营商和互联网巨头的进入。目前,每个实体都有自己的重点领域和竞争优势与劣势。联通将方便地增加投资,有望顺利实现转型升级。这是值得期待的 从历史PB、全球运营商EV/EBITDA比较和细分估值的角度来看,国鑫证券认为联通的估值涨幅相对较大空。随着业务的不断恢复和改善,随后的市场价值空相对较大。 [免责声明]本报告基于该部门认为可靠或目前已披露的信息。新闻部一直努力争取但不保证报告所载信息的准确性和完整性。 这些信息来自各大金融网站,如各大证券公司研究所发表的研究报告、wind information、东方财富网、蔡中网、证券之星等。这份报告不能保证所有信息的真实性和可靠性。本报告的意见与上述信息来源无关。投资者阅读时请注意风险。 未经本部门事先许可,任何组织或个人不得引用、出版或重印本报告的全部或部分内容,不得将本报告用作诉讼、仲裁和媒体参考的证据或依据,也不得用于盈利或其他未经授权的目的。

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