嘉盛集团:S&P 500公司盈利预期大幅下降

作者:马特·泰勒-卡森集团(MattWeller- Carson Group)全球研究小组组长对美国大盘股财务业绩的悲观情绪并没有反映在股价上。随着另一年由“电话录音爆炸新闻”驱动的股市趋势进入最后冲刺阶段,人们很容易暂时忘记一个可以说对股价更重要的因素:企业财务业绩。

即便风险厌恶情绪在最近几个交易日似乎有所回升,S&P 500指数仍比2019年高点低不到2%。

当初推动市场到达该水平的并非强劲财报表现——只是表象具有欺骗性。

迄今为止,基准指数的几乎所有组成部分都公布了第二季度收益,其中约74%的收益超出了分析师的预期(较低的预期)。

截至今年7月,分析师的预期比去年9月下降了11%。

对未来几个季度大型企业利润反弹的预期也很低。

下图显示,在S&P 500指数公司的利润于去年第三季度见顶后,悲观情绪正在加剧。

自那以后,股市持续下跌,根据分析师的预测,最糟糕的情况还在后头。

S&P 500收入,净收入,收益预期/实际价值-Q2 2016,Q1 2021资料来源:整修指数/城市指数投资者对最近和当前季度收益并不那么悲观。

对今年S&P 500公司业绩预测的仔细分析清楚地表明,此前的预期增长与美国政府在2017年晚些时候实施大规模减税同步。

然而,这种乐观并没有持续多久。

对贸易冲突的担忧甚至可能影响对美国主要公司2021年业绩的预测。

资料来源:彭博/城市指数低预测对未来利润报告有什么好处?长期以来,美国企业的利润大多超出预期。

在过去10年里,S&P 500指数中约70%的公司公布的季度业绩超过了市场预期。

当时,预计2019年第一季度每股总收益将下降4%。

实际价值增加了1%。

然而,尽管优于预期的财务结果明显优于相反的结果,但从历史上看,优于预期的财务结果与股市上涨趋势之间的关系远非简单明了。

贸易形势仍不明朗,2019年S&P 500股市上涨19%。相关交易风险似乎仍未计入股价。

疲弱的盈利预期也与市场收益不符。

美国股市反弹清楚地反映了货币政策支持的前景,尽管在美联储上周发表了比预期更温和的声明后,这一点似乎不太确定。

因此,如果美国股市在公司财务业绩稳定发布后下跌,那么股市可能只会继续下跌。

图表显示:标普500指数继续挣扎在2018年冬季回调底部的向上趋势线下方。

这显然比支持更有可能产生阻力。

自最近几个交易日跌破趋势线以来,许多推高股指的尝试都以失败告终。

然而,在8月初至本月初的频繁(尽管不稳定)整合中,S&P 500可能获得了一些支持。

上周五支撑位可能跌至2945点的高点,随后在8月5日周一跌至2822点的低点。

值得注意的是,S&P指数直到9月5日大幅跃升空才突破这一区间。

由于该指数似乎已被拉回到这一区间(将附近38.2%的回撤位置聚集在一起),该地区似乎不会轻易崩溃。

S&P 500-日本图表25/09/201919:44:02资料来源:彭博/城市指数免责声明:外汇和保证金产品有风险,不适合所有人。

在决定参与外汇交易之前,你应该仔细考虑你的投资目标、经验水平和风险承受能力。

最重要的是,如果你承受不起损失,请不要轻率投资。

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